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只看楼主 2008-1-3 23:56:37

什么是基金专户理财，基金专户理财曲线对接散户

基金专户理财沸点即将点燃，其将不仅对机构客户打开大门，也将以各种渠道向散户敞开。

　　从5000万到20万，基金专户理财的门槛变化，点燃了更多散户投资者的热情。

　　从2008年1月1日开始，《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称“《试点办法》”)正式实行，这意味着基金管理公司特定客户的资产管理业务呼之欲出。

　　对于投资者来说，基金专户理财让自己拥有了专属的“理财师”，而对于基金公司而言，开展专户理财业务为其开拓了新市场，增添了新客户资源，将引导基金公司更多地关注各类不同客户的个性化需求，注重产品创新。

　　　创新理财

　　作为国内的投资者来说，对“基金专户理财”这个专属名词还较为陌生，它到底能给投资者带来些什么？

　　据了解，基金专户理财与熟悉的普通开放式基金最大的区别是：如果拥有一个专户理财，便拥有了账户内所有的证券组合，每一份证券以及市值都代表你投资资金的现状，而开放式基金仅给与个人投资者按比例分配的持仓组合。

　　在国外，专户理财的投资者可以指引投资经理何时买卖证券规避税收问题，并拥有安排整个投资组合税收计划的权利，基金经理会根据客户的需求最大限度地发挥资金的使用效率。

　　同时专户理财它还是一种客户化服务，这种“一对一”的形式要求四方参与主体通力配合，分别是投资顾问、券商、基金管理人与托管机构，且投资范围不仅仅局限于股票和债券，可能还会涉及商品期货等金融衍生品。

　　目前，国内的基金公司在开展公募基金、管理社保组合、企业年金、担任投资顾问方面都取得了较好的发展，允许基金公司涉足特定账户管理无疑更加拓展了资产管理的市场业务。

　　特别是成立时间较长，具备较为丰富的资产管理经验的基金公司具有较大的竞争优势。

　　专户理财业务已经得到了各基金公司积极的响应。

　　华安基金公司副总邵杰军介绍：“根据我们公司的业务战略，今年我们将专注三项主要业务：公募基金、专户理财以及QDII业务。”

　　双重门槛

　　虽然基金专户理财优点颇多，但对于基金公司和普通投资者来说，监管部门设定的“双高门槛”让各方难企及高。

　　以中信银行私人银行业务部即将推出的“保守型基金专户1号”为例，这是国内私人银行首次与基金公司联手，专门针对个别客户的投资需求而设计的首只基金专户理财产品。

　　据中信银行的相关负责人介绍，“保守型基金专户1号”认购起点为500万元，并以100万元的整数倍增加额度，最低募集人民币5000万元，仅针对特定的十余位中信银行的私人银行客户，“它是直投二级市场的高风险高收益类产品，在设计上完全符合《试点办法》规定的5000万以上‘一对一’的单一客户理财要求。”

　　此外，《试点办法》除对投资者做了资金限定外，同样还对基金公司的资质做了限制。

　　基金公司可以申请参与专户理财业务试点的条件是：净资产不低于2亿元，最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产的基金公司。

　　这一要求自动地把一些中小型基金公司排除在此项业务之外。

　　一位未能达标的基金公司总经理在接受采访时激动地表示，“说到这个问题，又戳到了我们的痛处，‘专户’这项业务没想到盼星星盼月亮等到后，由于制度管理的限制，还是把我们排除在外。”

　　《财经时报》粗略推算，国内的59家基金公司中，共有41家基金公司满足200亿元管理资产净值的条件，占总数的70%，这41家公司的净资产大多数高于2亿元。

　　吸纳散户

　　试点初期仅限于开展5000万元以上“一对一”单一客户理财服务，让很多普通的散户投资者对专户理财望而却步。

　　而建设银行与华夏基金的类基金专户理财合作，以银行集合理财形式使得产品的门槛大大降低。

　　华夏基金公司的投资咨询经理郭树强介绍，建设银行的银行理财产品门槛仅20万元，这使基金专户理财产品的早期雏形与其他同类产品相比有一定吸引力。

　　有资料显示，目前“大牌”私募基金的门槛大约在100万元以上，券商集合理财产品的最低资金门槛仅为5万元，“这款产品已带有基金专户理财产品的一些特征，一旦基金专户理财业务正式展开试点，此类产品将名正言顺成为基金专户理财产品。”

　　此外，投资者最为关心的是，基金公司是否会将资源向专户理财倾斜并可能出现利益输送？

　　基金业人士称，基金公司内部设立了众多流程制度，通过防火墙保证公募基金与基金专户理财保持“距离”。

　　目前各基金公司搭建的专户理财团队，都是与公募基金分开管理，尽管其使用共同的研究平台，但投资管理分开。而公募基金中产生的明星基金经理，将继续在原来公募基金岗位上“站岗”，并不会参与基金专户理财的交叉管理。

　　链接

　　什么是基金专户理财？

　　专户理财是基金公司“特定客户证券投资资产管理业务”的通俗说法，是指基金管理公司接受特定客户委托，担任资产管理人，商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，管理、运用特定客户资产进行证券投资活动。

　　不管是个人投资者还是机构投资者，专户理财都将根据投资者独特的需求和目标定制投资方案。专户理财的每一个账户，都有一名专业的投资经理进行投资管理。客户可以参与投资经理的选择，可以根据投资经理的资历与业绩做出决定。专户理财是一项高度专业化和个性化的服务，每一个客户都可以选择或定制个性化的服务内容。个性化的服务主要体现在：提供全程服务；提供个性化的客户报告。

　　专户理财通常收取一定的管理费，每年按照所管理资产金额的一定百分比收取。在很多情况下，专户理财的管理费与共同基金的费用相比是具有竞争力的。

　　灵活的费率结构指的是客户可以与资产管理人协商费率，可以采取的费率结构有：固定比率、根据业绩的浮动比率、固定+浮动、固定金额、阶梯式费率等。收费形式可以是：按年收费、按月收费、按日收费等。

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